美伊局勢戲劇性反轉，原油期貨暴漲暴跌波動加劇

2026年5月最後一週，國際原油期貨市場經歷了罕見的劇烈動盪。在短短48小時內，油價先是因美伊和談前景而暴跌，隨後又因美軍空襲伊朗導彈陣地而強勁反彈，市場情緒猶如坐過山車般起伏不定。

和談樂觀情緒導致油價單日暴跌6%

週一（5月25日），美國總統特朗普發表講話稱美伊外交談判正在取得進展，引發市場對中東緊張局勢緩解的强烈預期。布倫特原油期貨應聲暴跌5.9%，跌至每桶97.44美元，為近三週以來首次跌破100美元大關。WTI原油期貨亦同步下跌約6%，報每桶90.99美元。消息面上，美國國務卿魯比奧甚至暗示協議可能在週一當天達成，儘管他同時警告若無法達成「良好協議」，美國將以「其他方式」處理伊朗問題。

伊朗外交部發言人巴加埃隨後澄清，雖然雙方已達成14點框架協議，但距離最終簽署仍有一段距離。德黑蘭方面強調，當前談判的重點僅限於結束敵對行動及解除美國的經濟封鎖，而非更廣泛的核讓步。與此同時，追蹤數據顯示部分中國油輪已開始駛離高風險區域，釋放出局勢降溫的積極信號。

美軍突襲伊朗導彈陣地，油價迅速反彈

然而樂觀情緒僅維持了不到一天。週二（5月26日）亞洲早盤，美軍中央司令部證實對伊朗南部目標發動了空襲，打擊目標包括導彈發射陣地及疑似在霍爾木茲海峽佈設水雷的船隻。消息公佈後，布倫特原油期貨迅速反彈至每桶98.39美元，漲幅達2.34%。WTI原油期貨亦跟隨上漲，因週一美國陣亡將士紀念日休市，WTI本週整體仍處於約5%的跌幅。

伊朗媒體報導，阿巴斯港附近在週一晚間傳出巨大爆炸聲。值得注意的是，就在空襲發生前數小時，伊朗議會議長和外交部長剛抵達卡塔爾試圖敲定協議。尼基新聞（Nikkei）援引中東外交消息人士稱，伊朗可能同意在協議框架下30天內清除霍爾木茲海峽的水雷，恢復商船自由通行。

油價後市：7月或迎來「引爆點」

能源諮詢機構FGE NexantECA名譽主席費雷敦·費沙拉基在接受CNBC採訪時發出嚴厲警告。他指出，當前油市和股市處於「任何消息都是好消息」的階段，交易員不願考慮最壞情況，但市場需要在7月為油價飆升做好準備。費沙拉基強調，霍爾木茲海峽關閉四個月將是一場「災難」，可能引發全球經濟衰退。

「沒有人願意去想最壞的情況，所以每個人都認為每個消息都是好消息，」費沙拉基表示，「但實際上，我們距離達成和平協議並不比幾週前更近。」他警告，在7月的某個時間點，油市將達到一個「觸發點」，屆時油價將出現大幅跳升。

供應缺口持續擴大

從供需基本面來看，霍爾木茲海峽的持續封鎖已造成嚴重的供應短缺。國際能源署（IEA）的戰略石油儲備正以創紀錄的速度被動用以緩衝市場。亞洲的煉油廠和石化生產商正在削減產能，部分企業已宣布不可抗力。沙特阿拉伯的化肥和石化出口已銳減一半，全球化肥市場正面臨供應衝擊，對發展中國家的糧食安全構成威脅。

能源分析師指出，無論美伊談判的最終結果如何，中東局勢的不確定性將在今年夏季持續籠罩原油市場。對於期貨投資者而言，當前的波動環境既帶來巨大風險，也潛藏著交易機會。建議密切關注霍爾木茲海峽的通行恢復進展及美伊談判的最新動態，靈活調整倉位，嚴格控制風險。

短期內，布倫特原油的支撐位在95美元附近，上方阻力位在105美元。若談判取得實質性突破，油價可能回落至90美元區間；反之，若軍事衝突升級，油價將迅速重上110美元甚至更高。