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国际原油期货市场在6月上旬延续了高位震荡格局。布伦特原油主力合约维持在每桶100美元上方，WTI原油亦站稳95美元关口，地缘政治溢价成为当前油价最核心的支撑因素。以色列与伊朗之间的武装冲突以及霍尔木兹海峡的通航安全问题，使市场对原油供应的担忧达到近年来的最高水平。
世界银行在4月发布的最新商品市场展望报告中警告称，中东冲突正在引发至少四年来最大规模的能源价格冲击。在基准情景下，布伦特原油2026年均价预计为每桶86美元，较2025年的69美元大幅上涨24%。而如果冲突升级导致关键油气设施遭受更多破坏且出口恢复缓慢，布伦特油价可能高达每桶115美元。
供应端的数据印证了市场的担忧。国际能源署（IEA）在5月的石油市场报告中指出，中东地区的原油产量已出现明显下滑，霍尔木兹海峡的通行风险正在推动油轮运费飙升。与此同时，欧佩克（OPEC）在近期会议上维持了现有减产政策，未就增产达成一致，这进一步收紧了供需平衡。美国能源信息署（EIA）的短期能源展望报告也下调了对非欧佩克产油国2026年产量增长的预期。
需求端方面，EIA预计2026年全球石油消费将维持增长，但在高油价环境下增速放缓。更加深远的影响在于，若中东冲突持续，全球石油需求可能在2027年出现回落。EIA的基准假设是冲突在年内得到部分缓解，油价回落将推动需求在2027年反弹，届时需求预计增长每日250万桶至1.053亿桶。
除原油外，贵金属期货同样受到地缘政治因素的显著影响。国际金价在每盎司2380美元附近震荡整理，中东避险需求为金价提供了坚实支撑。但美联储维持高利率的前景压制了金价的上行空间，黄金短期内可能在2300-2450美元区间内波动。白银期货则表现相对疲弱，在银价承压于工业需求放缓的同时，Fed加息预期也限制了其涨幅。
基本金属方面，铜期货价格受全球经济增长前景不确定的影响出现回调。伦敦金属交易所（LME）三个月期铜价格从年内高点回落至每吨9800美元附近，市场正在等待中国更多经济刺激政策的出台。
对于期货交易者而言，当前市场最具确定性的交易逻辑仍是原油的多头策略。中东局势短期内难以显著改善，原油的供应风险溢价将持续存在。同时需密切关注6月16-17日美联储FOMC会议的利率决策，以及美国CPI数据的公布，这些宏观事件将决定风险资产的整体方向。