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中国A50指数期货在5月最后一周呈现小幅盘整格局，主力合约在13,500点附近窄幅波动，多空双方在缺乏明确催化剂的情况下展开拉锯。市场关注焦点正集中在即将公布的中国5月官方制造业PMI、财新制造业PMI以及社会融资数据上，这些数据将成为判断中国经济复苏力度的重要参考。 从技术面来看，A50期货目前处于一个关键的中继整理阶段。上方13,800点附近构成短期阻力，下方13,200点则是关键支撑位。均线系统呈现多头排列但斜率趋缓，MACD指标在零轴上方形成粘合状态，显示多空力量均衡。成交量方面，近期A50期货的交易量较4月高峰期有所下降，反映出市场参与者在等待经济数据明朗化之前不愿轻举妄动。 宏观经济方面，中国经济正处于一个微妙的转折期。工业生产增速维持稳定，出口数据在外需回暖的背景下有所改善。但房地产行业仍未见明显企稳，消费者信心恢复缓慢，通缩压力尚未完全消除。政策层面，央行在5月维持LPR利率不变，但市场普遍预期下半年仍有降准降息空间。财政政策的发力方向——特别是对基础设施建设和新能源产业的支持力度——将直接影响经济增速和市场预期。 跨境资金流动方面，北向资金在5月整体呈现净流入态势，但节奏有所放缓。A50期货与北向资金的联动效应依然显著：当北向资金大幅净流入时，A50期货往往会同步走强。反之，若外资因全球风险情绪恶化而出逃，A50期货也将面临抛压。从当前情况看，美伊签署谅解备忘录后外资对中国市场的兴趣有所回升。 A50期货的表现也受到全球市场大环境的制约。一方面，美股科技股的大涨未能完全传导至中国科技板块，显示两者之间存在一定的脱钩趋势；另一方面，中东局势的演变不仅影响能源价格，也通过供应链和通胀渠道间接影响中国经济决策。若油价长期维持高位，中国作为全球最大的原油进口国之一将面临输入性通胀压力，从而压缩货币政策的宽松空间。 展望6月，A50期货能否突破盘整区取决于经济数据的表现。若制造业PMI回升至50荣枯线上方且信贷数据超预期，A50有望上测阻力位14,200点。反之，若数据不及预期，A50可能下探13,000点支撑。无论如何，中国经济的韧性和政策工具箱的丰富程度为市场提供了充足的安全垫。 —

WTI原油期货市场在5月迎来了剧烈波动的行情。美伊两国在霍尔木兹海峡持续交火，导致这一全球最重要的能源运输通道陷入瘫痪，WTI原油期货价格在短短一个月内累计上涨约14%，一度触及每桶85美元的阶段性高位。布伦特原油期货的涨幅同样惊人，逼近90美元关口。 霍尔木兹海峡的封锁是此轮油价暴涨的直接导火索。该海峡是波斯湾地区原油出口的必经之路，日均通行约1700万至2000万桶石油。海峡的持续关闭意味着伊朗、伊拉克、科威特、沙特阿拉伯等主要产油国的出口渠道被切断，全球市场上每日减少约1500万至2000万桶的供应量。尽管OPEC+成员国的闲置产能可以部分弥补供应缺口，但填补速度和规模均存在较大不确定性。 然而，IEA在5月发布的月度报告中大幅下调了2026年全球石油需求预期，这为油价的上涨势头增添了一丝隐忧。IEA预测2026年全球石油消费将减少42万桶/日，降至约1.04亿桶/日，较冲突爆发前的预测减少了130万桶/日。需求端的疲软预期与供应端的紧张形成鲜明对比，预示着油价未来走势将面临更大的不确定性。 期货市场的持仓数据也为投资者提供了有价值的参考。CFTC最新数据显示，WTI原油期货的投机性净多头仓位在近期有所增加，但增幅明显低于油价涨幅，显示出投机资金对追高持谨慎态度。同时，远期期货合约的升水结构也出现收窄，甚至部分月份出现贴水迹象，反映出市场对供应紧张是短期现象而非长期趋势的预期。 技术面上，WTI原油期货在85美元附近面临较强的技术阻力。周线级别RSI指标已进入超买区域，暗示短期内可能出现技术性回调。下方75-78美元区间是关键的支撑带，若油价因停火协议而回落，该区域将是多头的重要防御阵地。 对于期货交易者而言，当前市场的核心矛盾在于地缘政治风险与需求疲软之间的博弈。霍尔木兹海峡的任何进展都可能引发油价剧烈波动，风险管理必须放在首位。若停火协议达成，油价可能出现10%-15%的快速回调；若冲突升级，油价突破100美元也非不可能。 —

欧洲央行在最新发布的金融稳定报告中发出严厉警告，称中东战事对欧元区金融稳定前景构成严峻挑战，而美国贸易政策的不确定性进一步加剧了全球金融风险。\n\n德国经济专家委员会同日发布经济预测报告，预计2026年德国经济仅增长0.5%，较此前预测值大幅下调0.4个百分点。受能源价格上涨影响，预计德国今明两年通胀率将分别达到3%和2.8%，明显高于去年2.2%的水平。\n\n欧洲央行副行长德金多斯特别指出，当前的能源供应冲击将导致通胀上行与经济增长下行的双重风险，这意味着欧洲央行在制定货币政策时将面临更复杂的权衡。\n\n在美国方面，欧盟消息人士称欧盟各国政府已批准一项立法，取消对许多美国商品征收的进口关税。此举旨在缓和贸易紧张局势，避免美国总统特朗普威胁对欧盟汽车和其他产品征收更高关税。这一贸易缓和信号对工业品期货构成一定支撑。\n\n债券市场方面，30年期美债收益率报5.012%，2年期美债收益率为4.033%，期限利差仍然为正。10年期美债收益率小幅回落至4.483%，反映出一定的避险情绪。\n\n对于期货交易者而言，当前市场面临多重不确定性：美联储政策路径、中东地缘政治、全球贸易摩擦以及欧洲能源危机。建议投资者控制仓位、设置止损，做好全面的风险管理。

周三国际期货市场经历了剧烈波动，原油期货领跌全线大宗商品。地缘政治局势的变化成为主导市场走势的核心因素。\n\n能源期货方面，WTI原油主力合约暴跌4.77%至89.41美元/桶，布伦特原油下跌3.92%至92.88美元/桶。消息面上，美伊谈判取得进展的消息大幅降低了市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。OPEC最新月报显示，4月OPEC参考篮子均价为108.79美元/桶，较3月下跌7.57美元。\n\n贵金属期货方面，COMEX黄金期货下跌1.05%至4454.90美元/盎司，COMEX白银期货大跌2.25%至74.89美元/盎司。黄金价格近一个月已下跌3.22%，但同比仍高出32.59%。分析认为美元走强和美债收益率攀升是金价承压的主要原因。\n\n香港交易所宣布推出美元黄金期货合约交易费用豁免计划，同时推出流动性提供商及活跃交易者优惠计划，该安排将于7月生效，为期12个月，有望提升亚洲时段黄金期货的交易活跃度。\n\n股指期货方面，美国三大股指分化：道琼斯指数上涨0.36%报50644点，标普500指数基本持平报7520点。韩国综合指数大幅收涨2.25%报8228.7点，续创历史新高。\n\n今日重点关注：美国4月核心PCE物价指数、第一季度GDP修正值、初请失业金人数及多位美联储官员讲话。

欧洲央行在最新发布的金融稳定报告中发出严厉警告，称中东战事对欧元区金融稳定前景构成严峻挑战，而美国贸易政策的不确定性进一步加剧了全球金融风险。 德国经济专家委员会同日发布经济预测报告，预计2026年德国经济仅增长0.5%，较此前预测值大幅下调0.4个百分点。受能源价格上涨影响，预计德国今明两年通胀率将分别达到3%和2.8%，明显高于去年2.2%的水平。 欧洲央行副行长德金多斯特别指出，当前的能源供应冲击将导致通胀上行与经济增长下行的双重风险，这意味着欧洲央行在制定货币政策时将面临更复杂的权衡。 在美国方面，欧盟消息人士称欧盟各国政府已批准一项立法，取消对许多美国商品征收的进口关税。此举旨在缓和贸易紧张局势，避免美国总统特朗普威胁对欧盟汽车和其他产品征收更高关税。这一贸易缓和信号对工业品期货构成一定支撑。 债券市场方面，30年期美债收益率报5.012%，2年期美债收益率为4.033%，期限利差仍然为正。10年期美债收益率小幅回落至4.483%，反映出一定的避险情绪。 对于期货交易者而言，当前市场面临多重不确定性：美联储政策路径、中东地缘政治、全球贸易摩擦以及欧洲能源危机。建议投资者控制仓位、设置止损，做好全面的风险管理。

周三国际期货市场经历了剧烈波动，原油期货领跌全线大宗商品。地缘政治局势的变化成为主导市场走势的核心因素。 能源期货方面，WTI原油主力合约暴跌4.77%至89.41美元/桶，布伦特原油下跌3.92%至92.88美元/桶。消息面上，美伊谈判取得进展的消息大幅降低了市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。OPEC最新月报显示，4月OPEC参考篮子均价为108.79美元/桶，较3月下跌7.57美元。 贵金属期货方面，COMEX黄金期货下跌1.05%至4454.90美元/盎司，COMEX白银期货大跌2.25%至74.89美元/盎司。黄金价格近一个月已下跌3.22%，但同比仍高出32.59%。分析认为美元走强和美债收益率攀升是金价承压的主要原因。 香港交易所宣布推出美元黄金期货合约交易费用豁免计划，同时推出流动性提供商及活跃交易者优惠计划，该安排将于7月生效，为期12个月，有望提升亚洲时段黄金期货的交易活跃度。 股指期货方面，美国三大股指分化：道琼斯指数上涨0.36%报50644点，标普500指数基本持平报7520点。韩国综合指数大幅收涨2.25%报8228.7点，续创历史新高。 今日重点关注：美国4月核心PCE物价指数、第一季度GDP修正值、初请失业金人数及多位美联储官员讲话。

正大期货是香港知名期货经纪商，持有香港证监会SFC牌照（BOP620）。 交易品种涵盖金属期货（黄金、白银、铜）、能源期货（原油、天然气）、农产品期货（大豆、玉米、小麦）、股指期货（恒生指数、标普500、纳斯达克）以及外汇期货和数字货币期货。 交易时间灵活，香港交易所日盘9:00至16:30，夜盘17:15至次日3:00。环球期货几乎24小时交易。 保证金制度方面，恒指期货约10万港元，小恒指约2万港元。保证金比例通常在5%至15%之间。 开户流程简便，提供身份证明文件、地址证明和银行账户信息即可在线完成。 风险管理方面，强平线设在维持保证金的70%。正大期货的保证金监控系统实时计算持仓风险。 出入金支持银联、银行电汇和人民币跨境支付。客户资金存放在香港持牌银行的独立信托账户中。 正大期货还提供模拟交易平台和培训课程，帮助投资者熟悉期货市场。